我国第一部专门针对煤炭行业发展的产业政策《煤炭产业政策》（以下简称产业政策）于11月29日正式对外发布。业内人士普遍认为，“推进煤炭企业的股份制改造、兼并和重组，提高产业集中度，形成以大型煤炭企业集团为主体、中小型煤矿协调发展的产业组织结构”的鼓励政策将使中小煤炭企业面临整合，而大煤炭企业，尤其是煤炭板块的上市公司将从中受益。

　　

　　政策鼓励

　　

　　提高煤企产业集中度

　　

　　产业政策提出，要深化煤炭企业改革，推进煤炭企业的股份制改造、兼并和重组，提高产业集中度，形成以大型煤炭企业集团为主体、中小型煤矿协调发展的产业组织结构。

　　

　　为达到这一发展目标，产业政策鼓励以现有大型煤炭企业为核心，打破地域、行业和所有制界限，以资源、资产为纽带，通过强强联合和兼并、重组中小型煤矿，发展大型煤炭企业集团。鼓励发展煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营的具有国际竞争力的大型企业集团。鼓励大型煤炭企业参与冶金、化工、建材、交通运输企业联营。鼓励中小型煤矿整合资源、联合改造，实行集约化经营。

　　

　　同时还鼓励煤炭企业进一步完善法人治理结构，按照现代企业制度要求积极推进股份制改造，转换经营机制，提高管理水平。并将积极引导资源枯竭矿区经济转型，支持资源枯竭、亏损严重的国有煤矿转产发展。建立中小型煤炭生产企业退出机制。鼓励和支持资源枯竭煤矿发挥人才、技术和管理等优势，异地开发煤炭资源。

　　

　　政策限制

　　

　　30万吨/年以下停批

　　

　　产业政策还提出，鉴于当前小煤矿数量多、布局不合理、破坏资源和环境的状况尚未得到根本改善、煤矿安全生产形势依然严峻，“十一五”期间，一律停止核准（审批）30万吨/年以下的新建煤矿项目。同时，为提高煤炭的持续、稳定供给能力，我国将建设神东、晋北、陕北、黄陇（华亭）、鲁西、两淮、河南、蒙东（东北）、宁东等13个大型煤炭基地。

　　

　　贸易与运输方面，提出建立健全煤炭交易市场体系，完善煤炭价格市场形成机制，鼓励煤炭供、运、需三方建立长期合作关系，限制低热值煤、高灰分煤长距离运输；在节能与环保方面，提出实施节约优先的发展战略，加快资源综合利用，提高煤炭资源利用效率，推进矿区环境综合治理，建立矿区开发环境承载能力评估制度和评价指标体系；

　　

　　行业利好

　　

　　抑制行业过度竞争

　　

　　我国是世界第一产煤大国，煤炭产量占世界的37%。煤炭是我国的主要能源，分别占一次能源生产和消费总量的76%和69%。煤炭在中国能源结构中的重要性不言而喻。根据中国煤炭工业发展中心预测，未来15年内，煤炭仍将是中国的基础能源。煤炭工业的可持续发展是实现中国经济可持续发展的重要基础。

　　

　　国家发改委发布的《煤炭产业政策》提出，推进煤炭企业的股份制改造、兼并和重组，提高产业集中度，形成以大型煤炭企业集团为主体、中小型煤矿协调发展的产业组织结构。这意味着，我国煤炭业将进入“大煤企”时代。

　　

　　根据《煤炭产业政策》要求，在大型煤炭基地内，一个矿区原则上由一个主体开发，一个主体可以开发多个矿区，在大型整装煤田和资源富集地区优先建设大型和特大型现代化煤矿。东方证券分析师袁晓梅认为，目前在国内A股上市的煤炭企业，基本上都是本地区的行业龙头企业。随着产业政策的落实，后期这些企业除了可以得到优先发展的机遇之外，并购地区性中小型煤炭企业将成为明年煤炭行业的“主流动态”，不排除未来通过收购兼并等手段，诞生一批煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营的具有国际竞争力的大型企业集团。

　　

　　政府主管部门在治理煤炭行业的过程中已经逐步明确，要建立煤炭治理的长效机制，就必须确保国有经济对煤炭资源的控制，因而国资委提出国有经济应该对煤炭行业具有绝对控制力。从近期国家针对煤炭行业出台的治理措施也不难看出，国家的煤炭政策已经明显向国有大型煤炭集团倾斜。去年以来，主管部门一边继续加大对中小煤矿的关停整顿力度，一边推进煤矿资源整合、煤炭资源有偿使用等有助于大煤企发展的政策。

　　

　　《煤炭产业政策》鼓励以现有大型煤炭企业为核心，打破地域、行业和所有制界限，以资源、资产为纽带，通过强强联合和兼并、重组中小型煤矿，发展大型煤炭企业集团；鼓励发展煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营的具有国际竞争力的大型企业集团。

　　

　　发展大型煤炭集团的政策，将使煤炭行业的过度竞争受到抑制，行业集中度得到显著提高。根据煤炭工业协会公布的“2006全国煤炭工业100强企业”显示，前90家煤炭生产企业2005年的原煤产量占全国总产量的一半以上，其中前10名煤炭生产企业产量约占到四分之一。

　　

　　行业集中度提高，煤炭价格逐步市场化，电煤价格与市场接轨，全国和区域性煤炭交易中心建立，都推动了煤炭企业议价能力的提升。这使得煤炭企业在政策性成本不断上涨的情况下，仍然能够通过提价进行转移，保障利润。

　　

　　公司利好

　　

　　相关上市公司受益

　　

　　国金证券煤炭分析师龚云华认为，在煤炭行业中，上市公司无论是资产规模、资源储备，还是盈利能力方面，整体上实力较强。《煤炭产业政策》提出要鼓励发展大型煤炭企业集团，这有助于上市公司做大做强，获得更多的煤炭资源。今后几年，煤炭资源整合、优质资产注入将给煤炭上市公司带来更多业绩增长的机会。

　　

　　《政策》提出建立矿区生态环境恢复补偿机制，健全煤矿安全生产投入，完善资源税费成本。对此，龚云华认为，各上市公司煤种不同，由于不同煤种供需形势不同，成本向下游转嫁能力不同。像焦煤需求旺的，转嫁能力会强一些，利润有进一步上涨空间；动力媒因供应面稍宽松，供货企业较多，企业虽有一定转嫁能力，但自身要消化一些成本，因而利润空间会受点挤压。发热量差的褐煤转嫁能力会更弱一些。但是，由于国家鼓励利用褐煤，可能在最终政策上，不会设置太多政策障碍。

　　

　　另外，《政策》提到，“关闭布局不合理、不符合产业政策、不具备安全生产条件、乱采滥挖破坏资源、污染环境和造成严重水土流失的煤矿。”这些也将对煤炭供需形势产生一定影响。

　　

　　天相投资顾问公司的苏晓光、韦玮两位分析师认为，煤炭企业的投资价值不仅取决于煤炭价格的上涨，同时也取决于其持续不断的并购下游企业和煤炭资源的能力。

　　

　　煤炭企业的并购重组仍然具有较大空间。我国淘汰小煤矿空间很大，加快大型煤炭生产企业之间的并购重组仍大有可为。在资源集中，价格市场化，工业化进程加快和行业进入门槛提高的基础上，我们认为整个煤炭产业链利润向上游转移的格局将不断加强。

　　

　　机构认为，中国神华（601088）、中煤能源（HK7898）、西山煤电（000983）等行业龙头，以及兖州煤业（600188）、潞安环能（601699）等位于13个规划基地中的煤炭上市公司，不仅背靠强大的集团公司，更有国家政策的明确支持，将是未来煤炭产业发展的最大受益者。

　　

　　市场预测

　　

　　明年煤价将持续高位运行

　　

　　煤炭价格改革也是产业政策关注焦点，市场预计明年国家将进一步放松对煤炭价格和交易的管制。根据《煤炭产业政策》要求，积极推进煤炭贸易市场化改革，建立健全煤炭交易市场体系，完善煤炭价格市场形成机制成为煤炭行业后期市场化运作的关键。分析人士认为，这将鼓励大型煤炭企业的发展，同时由于供方议价能力提升，产出成本提高，预计明年煤炭价格仍将上涨，甚至部分地区将出现用煤紧张局面。

　　

　　2005年，我国提出三年内总共关停10000座小煤矿的目标。按规定，到2008年度，年产3万吨以下的煤矿都要进行关闭。对小煤矿的关停整顿力度将成为影响我国2008年煤炭产量的重要因素。西山煤电股份有限公司人士称，今年以来，由于关停小煤窑力度很大，煤炭供应明显趋紧，这在一定程度上促进了煤价上涨。