国际香料和香精公司计划在杭州投资2900万美元新建工厂，明年建成投产。同时，随着利润转移，香精制造商开始将利润增长点瞄准日化、乳品等领域

　　

　　未来几年内，亚太市场香料、香精需求有望以年均7.3%%的增幅快速增长。

　　

　　丹麦Danisco公司计划投资300万美元，在马来西亚槟城新建一套香料生产装置，并预计在今年晚些时候完工投产；而国际香料和香精公司则在中国杭州投资2900万美元，兴建香料和香精工厂，计划于明年建成投产。

　　

　　诱人的行业前景更是使得许多香精制造商展开一系列收购。

　　

　　今年8月，国际香精公司宣布，斥资1.2亿元购买Citiwell的全部股权，而Citiwell的唯一资产为山东滕州市悟通香料50%%的股份。国际香精公司表示，在其上游，已与悟通建立长久的业务关系。收购事项将减低公司的生产成本，并有助于公司加快提炼环节的发展进度，而提炼为香精及香料的主要生产程序之一。

　　

　　几乎就在同时，烟草香精制造商——华宝国际宣布，与大股东兼主席朱林瑶达成协议，以总代价6.52亿港元向其收购凯新集团有限公司及其附属的权益，以扩大烟用及食品香精市场份额。

　　

　　而在三年前，即2004年9月，新和成（002001）公告称，公司董事会同意公司及控股子公司浙江新和成进出口有限公司从浙江东方集团股份有限公司（600120）分别受让浙江新东化工有限公司35%%和5%%的股权，受让总价款为2902万元。公告还称，公司拟以新东公司为载体，在香精香料方面寻找新的增长点。

　　

　　尽管香精香料类股稳步攀升的态势已成为共识，但前进的道路上，不可避免地还会有一些波折。

　　

　　近日，花旗表示，维持对国际香精持有评级。花旗表示，国际香精（3318）扩展低毛利的上游原料产品业务，加上股本回报下降，故调低该股目标价，由3.8港元降至3.5港元，评级维持持有。花旗预测，国际香精2008-2009年全面摊薄每股盈利，每年增长16%%-17%%，预期毛利远远较低的非烟用香精收入所占比例，由2006年39.8%%增至2009年的50%%。

　　

　　从依赖香烟香料转型多元化被很多人忽略的一个颇具价值的信息是：香精香料业与巨大的烟草行业具有紧密的联系。很多香精香料公司，特别是大公司，会花费大量人力财力设计并生产用于产生烟草芳香的化学物质，这使他们远离竞争，进而有助于扩大利润。

　　

　　据了解，华宝90%%的收入来自香烟香料，其市场份额高达32%%。中国的香烟市场十分巨大，36%%的中国成年人是烟民。分析人士认为，由于所有中国烟草生产商及分销商都是未公开上市的国有企业，那么从该类企业的发展中获益的惟一可行途径，就是对烟草价值链的上游企业进行投资。

　　

　　不过，从较长远的角度来看，对烟草行业的依赖可能会成为公司发展道路上的障碍。因为我国政府已经采取初步行动来抑制对烟草的消费。

　　

　　国际香精公司的收入中有60%%来自香烟香料。