近期，中储棉由于炒作棉花导致的巨额亏损引起各方关注。但此事件对棉价不会造成直接影响，对相关棉纺类上市公司的影响也有限。

　　中储棉进口棉花被深度套牢

　　随着棉花流通体制改革的不断深化，棉花市场化进程加快，过去的管理体制已不适应形势的要求，急需设立直属的棉花储备库和独立的储备棉管理机构。为此，国务院明确提出，对现行的国家储备棉管理体制进行改革，组建专门的棉花储备公司，独立承担国家储备棉的经营管理和中央直属棉花储备库建设及管理任务，具体落实国家宏观调控措施。

　　中储棉就是在这个背景下进入市场的。作为我国棉花购销体制改革的一大成果，成立于2003年3月的中国储备棉管理总公司，注册资金10亿元人民币，承担着国家棉花储备的战略任务。1003年10月，中储棉决定进口15万吨棉花，随后几个月又陆续进口了10多万吨。棉花价格的非理性暴涨，积累着大量的市场风险。2004年3月份开始，随着国内棉花价格开始避渐走低，国内不少参与炒作棉花的贸易企业相继被套牢，中储棉也不幸被套。

　　中储棉此次进口的20多万吨棉花，按最保守的估计，其成本也应在16000元／吨以上，这还不包括相当可观的财务赀用。据了解，目前中储棉尚有20万吨进口棉花在手里，按照国家有关部门确定的不高于13100元／吨的价格收储，其亏损在6亿元左右。

　　今年棉价将处于相对低位

　　从去年和今年的新的棉花年度的供求状况来看，预计新的棉花年度产量大约为630万吨左右。从需求方面来看，预计纺织用棉消费在730万吨左右，再加上其它用棉消费，总的棉花消费在770万吨左右。新的棉花年度供需缺口较去年有所缓和，将下降到140万吨左右。2005年棉花进口配额为89万吨，加上2004年保留的50万吨，预计新的棉花年度国内供求将处于相对平衡的状态。

　　综合国内外状况，预计新年度棉花价格将处于相对低位并保持基本稳定，再次出现去年那样大幅度波动的可能性不大。不过这种棉花行情将直接导致今年棉花种植面积的减少，这样3月份棉花种植开始时，预计棉价会有恐慌性的上涨，但由于总体供求状况的稳定，预计上涨幅度有限。2005年棉价维持在较低价位并保持基本稳定，将有利于棉纺行业降低成本和持续稳定发展。

　　对棉价和棉纺上市公司影响有限

　　此次中储棉由于炒作棉花导致的巨额亏损，属于中储棉自身的经营性行为，盈亏也由企业自行承担，所以不会对棉价造成直接影响。

　　但中储棉公司参与棉花炒作巨亏6亿元的传闻对港股中的纺织类股构成压力，魏桥纺织1月14日下跌2.49%，市场人士担心纺织企业可能在棉价上涨过程中同样囤积棉花，而之后棉价的下跌将导致大量的存货拨备。由于纺织企业购买棉花是作生产之用，一般不会进行炒作，所以不会出现像中储棉这样的事例。

　　部分棉纺类上市公司在前期确实储备了大量的高价棉，致使这些企业在去年下半年并朱受益于棉价的下跌。但从日前棉纺上市公司状况来看，前期高价棉大部分已基本用完，企业将开始享受到新的棉花年度棉价低位运行带来的成本降低的好处。