| 第一部分 前言 |
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| 第二部分 中国央企规模庞大且实力雄厚 |
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| 一、我国中央企业对经济的控制力度不断加强 |
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| 二、我国央企的盈利能力实质性好转 |
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| 第三部分 为什么要进行央企整合 |
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| 一、央企整合的背景 |
12 |
| （一）什么是央企整合 |
12 |
| （二）国资委的作用 |
12 |
| 二、央企整合的总体目标和要求 |
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| （一）主要政策措施 |
13 |
| （二）主要目标 |
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| 三、央企整合可以带来的好处 |
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| （一）迅速提升央企的盈利水平和核心竞争力 |
16 |
| （二）获得更大的资本运作平台 |
16 |
| （三）改善公司治理结构 |
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| 四、我国央企的整合进程 |
17 |
| （一）第一个经营业绩考核期 |
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| （二）第二个经营考核期 |
18 |
| （三）2006年以来中央企业整合情况回顾 |
18 |
| 五、我国央企的整合路径 |
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| （一）央企整合的模式分析 |
20 |
| （二）市值管理方式：联结资本市场和央企的纽带 |
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| 第四部分 哪些行业容易出现资产整合 |
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| 一、国家战略规划 |
30 |
| 二、行业所处的产业链位置 |
31 |
| 三、行业景气位置 |
33 |
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| 第五部分 重点行业央企整合方式猜想 |
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| 一、航运行业央企整合方式分析 |
34 |
| （一）航运行业的中央企业情况 |
34 |
| （二）航运央企资产整合现状及可能的整合方案 |
37 |
| 二、化工行业央企整合方式分析 |
39 |
| （一）中石化系 |
40 |
| （二）中石油系 |
42 |
| （三）中化系 |
43 |
| （四）中化集团系 |
46 |
| 三、电信行业央企整合方式分析 |
46 |
| （一）电信央企整合加速 |
46 |
| （二）电信央企的整合方式 |
47 |
| 四、地产行业央企整合方式分析 |
49 |
| （一）房地产行业央企整合过程 |
49 |
| （二）十二家企业将角逐央企地产 |
49 |
| 五、电力行业央企整合方式分析 |
51 |
| 六、军工行业央企整合方式分析 |
52 |
| （一）政策放宽军工企业整合门槛 |
52 |
| （二）资产注入和整体上市成为趋势 |
53 |
| 七、其它行业央企整合方式分析 |
55 |
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| 第六部分 地方国企的资产注入风生水起 |
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| 一、为什么地方国企的重组力度更大 |
56 |
| 二、哪些地区的国有企业存在更大的整合机会 |
57 |
| （一）区域选择 |
57 |
| （二）北京：丰富的国有企业资源，急待改进的上市公司质量 |
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| （三）上海：资源雄厚，整合涌动 |
60 |
| （四）天津：资本市场的长期焦点 |
63 |
| （五）重庆：国资战略调整全面启动 |
65 |
| 三、区域国企整合的四个主要环节 67 |
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| 重要说明 |
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| 图表目录 |
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| 图表1 我国央企2005-2006年主要财务指标情况 |
7 |
| 图表2 重要产品央企占比情况 |
9 |
| 图表3 国企总资产稳步增产 |
10 |
| 图表4 国企收入约占工业企业收入三成以上 |
10 |
| 图表5 国企利润约占工业企业利润四成以上 |
10 |
| 图表6 国资的战略布局 |
15 |
| 图表7 央企整合示意图 |
17 |
| 图表8 2003年以来央企数量变化情况 |
20 |
| 图表9 央企整合五大模式 |
21 |
| 图表10 微笑曲线中游产业的利润率比较低 |
31 |
| 图表11 以三个维度筛选的容易出现资产注入的行业 |
33 |
| 图表12 中石化旗下上市公司构成图 |
41 |
| 图表13 中石油打通产业链一体化 |
42 |
| 图表14 中国化工集团结构图 |
44 |
| 图表15 中国区域经济政策重点倾斜的地区 |
58 |
| 图表16 总市值占比接近或者超过GDP 占比的地区 |
58 |
| 图表17 北京市属国企以基建和工业为主 |
59 |
| 图表18 上海地区的国有企业以消费服务业为主 |
60 |
| 图表19 上海地方国资整合趋势 |
62 |
| 图表20 上海市已上市国有资产占国有总资产的比例还比较小 |
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| 图表21 天津地方国资整合趋势 |
65 |
| 图表22 重庆地方国资整合趋势 |
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| 表格目录 |
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| 表格1 中国企业在2005年《财富》500强中的排名情况 |
8 |
| 表格2 中国央企整合的进程 |
18 |
| 表格3 央企以“强强合并”方式重点整合的行业 |
22 |
| 表格4 央属科研究所与相关上市公司 |
24 |
| 表格5 2006-2007年上海借助资本市场对部分行业的产业整合情况 |
25 |
| 表格6 上海市十大集团公司 |
26 |
| 表格7 央企旗下总市值最大的前20家上市公司一览表 |
28 |
| 表格8 在香港发行上市H 股、红筹股的央企 |
29 |
| 表格9 中海集团旗下上市公司资料 |
35 |
| 表格10 中远集团旗下上市公司资料 |
35 |
| 表格11 长航集团旗下上市公司资料 |
36 |
| 表格12 中外运集团旗下上市公司资料 |
37 |
| 表格13 五大航运央企各数据比较 |
38 |
| 表格14 中国石油化工集团公司子公司及可能被整合方式 |
41 |
| 表格15 中国石油天然气集团公司子公司及可能被整合方式 |
43 |
| 表格16 中国化工集团子公司及可能被整合方式 |
44 |
| 表格17 以房地产为主业之一的央企名单 |
50 |
| 表格18 央企电力集团与上市公司状况比较 |
51 |
| 表格19 军工央企及上市公司 |
54 |
| 表格20 北京国企旗下上市公司盈利能力有待提高 |
59 |
| 表格21 上海国企旗下上市资产的盈利能力在A 股平均水平以下 |
63 |
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