2008年中国城市轨道交通行业投资评价报告

第一章城市轨道交通行业市场供需分析及预测	2
第一节城市轨道交通概念及其发展历程	2
一、城市轨道交通概念及分类	2
（一）城市轨道交通含义及特点	2
（二）城市轨道交通的分类	2
二、我国轨道交通系统及其特点对比	2
三、城市轨道交通发展历程	3
（一）国外城市轨道交通发展历程	3
（二）我国城市轨道交通发展历程	3
第二节行业在国民经济中的地位变化	4
一、行业特征及其发展进程分析	4
（一）城市轨道交通的定义及特点	4
（二）城市轨道交通的发展历程	4
二、行业对国民经济的拉动作用	5
三、行业投资额度的变化分析	6
第三节行业需求分析及预测	7
一、需求总量及速率分析	7
二、需求结构变化分析	8
（一）分地区的需求结构分析	8
（二）分方式的需求结构分析	8
三、城市轨道交通需求影响分析	9
（一）城市化率的提高	9
（二）交通拥堵的加剧	9
（三）出行需求质量的上升	10
（四）城市结构发生变化	10
第四节行业供给分析及预测	11
一、供给总量及速率分析	11
（一）轨道交通线网规模现状	11
（二）轨道交通运营车辆现状	12
二、轨道交通供给结构变化分析	13
（一）分区域的供给变化分析	13
（二）分运载形式的供给变化分析	13
三、2008-2010年供给预测	14
（一）在建及拟建项目分析	14
（二）城市轨道交通近期规划情况	15
第五节供需平衡及现状总体评价	17
一、供需平衡分析	17
二、城市轨道交通发展现状评价	17
（一）我国轨道交通发展的特点	17
（二）轨道交通发展存在的问题	18

第二章城市轨道交通建设综合效益及盈利方式分析	20
第一节城市轨道交通产业对经济发展的影响	20
第二节城市轨道交通效益分析	22
一、交通效益	22
二、土地开发效益	22
三、环境效益	22
四、经济效益	23
五、社会效益	23
第三节城市轨道交通盈利分析	24
一、我国城市轨道交通效益现状	24
二、提高我国城市轨道交通效益的途径	24
（一）市场运作，政府支持	24
（二）轨道交通资源综合利用	25
（三）票价制定兼顾各方利益	25
（四）固定资产折旧政策	25
（五）加速设备国产化进程，降低建设成本	25

第三章城市轨道交通产业政策及环境特征评价	27
第一节经济环境特征评价	27
第二节宏观产业政策特征评价	29
一、我国城市轨道交通政策发展	29
二、我国城市轨道交通宏观政策的缺陷	29
第三节其他因素及影响分析评价	31
一、能源消耗与道路利用因素	31
二、效率与安全因素	31
三、城市环境保护因素	31
第四节国际城市轨道交通发展影响分析	32

第四章城市轨道交通行业竞争分析	34
第一节我国城市轨道交通行业竞争强度及企业竞争能力分析	34
一、建设企业	34
（一）建设行业内部竞争强度小	34
（二）国内企业实力不逊于国外企业	34
二、设备制造企业	34
（一）国内企业较国外企业实力悬殊	34
（二）国家政策大力扶持国内企业，行业内部竞争压力减小	34
三、运营企业	34
（一）短期竞争强度较小	34
（二）受到潜在进入者的威胁	35
第二节城市轨道交通与其他运输方式竞争状况	36
第三节买卖双方价格控制能力竞争状况	38
第四节行业市场竞争综合评价	39

第五章行业投资与效益分析	40
第一节行业投资分析	40
一、行业投资特点及总体趋势分析	40
二、轨道交通行业投资构成分析	40
三、行业投资环境分析及预测	43
四、行业投资管理体制分析	44
（一）轨道交通投融资体制	44
（二）已建及在建项目投融资方式	45
（三）轨道交通项目投融资体制的发展	48
第二节行业运营及效益分析	49
一、轨道交通行业运营成本分析	49
二、轨道交通行业票价制定分析	49
（一）轨道交通票价管制现状	49
（二）轨道交通现行票价水平	50
（三）现行票制存在的问题	51
三、行业效益综合分析	52

第六章行业竞争分析及预测	53
第一节行业竞争特点分析	53
一、行业垄断特征总体分析	53
二、行业竞争特点分析	53
（一）建设企业的竞争特点分析	53
（二）设备制造企业的竞争特点分析	53
（三）运营企业的竞争特点分析	54
第二节轨道交通行业技术水平发展及竞争	56
一、技术水平发展的重要性	56
二、轨道交通车辆设备的发展	56
二、轨道交通自动化设备的发展及竞争	56
（一）自动化设备的发展	56
（二）二次设备企业的竞争	57
第三节城市轨道交通与其他运输方式的竞争分析	58
一、与其他方式的运输特点比较	58
二、与其他方式的营运状况比较	58
三、与其他方式间的竞争趋势预测	59

第七章城市轨道交通建设业分析	61
第一节轨道交通建设业综合分析	61
第二节中铁二局股份有限公司分析	62
一、公司概况	62
二、行业龙头地位突出	62
三、公司经营分析	63
（一）2007年公司总体经营情况分析	63
（二）2007年公司主营业务及其经营状况	63
四、公司财务分析	65
（一）盈利能力分析	65
（二）经营效率分析	65
（三）偿债能力分析	66
（四）成长能力分析	66
五、公司的未来发展机遇	67
六、公司发展的风险分析和对策	67
（一）风险因素分析	67
（二）发展战略与对策	68
第三节上海隧道工程股份有限公司	69
一、公司简介	69
二、公司经营分析	69
（一）2007年上半年公司整体经营情况分析	69
（二）2007年上半年公司主营业务及其经营状况	69
三、公司财务分析	70
（一）盈利能力分析	70
（二）经营效率分析	71
（三）偿债能力分析	71
（四）成长能力分析	71
四、公司的未来发展前景	72

第八章城市轨道交通设备制造业分析	74
第一节轨道交通设备制造业综合分析	74
第二节湘潭电机股份有限公司	76
一、公司简介	76
二、公司经营分析	76
（一）2007年上半年公司整体经营情况分析	76
（二）2007年上半年公司主营业务及其经营状况	76
三、公司财务分析	77
（一）盈利能力分析	77
（二）经营效率分析	78
（三）偿债能力分析	78
（四）成长能力分析	78
四、公司的未来发展前景	79
（一）发展机遇分析	79
（二）自身优势分析	79
（三）风险因素分析	79

第九章城市轨道交通运营业分析	80
第一节轨道交通运营业综合分析	80
第二节北京地铁运营有限公司	81
一、公司简介	81
二、公司经营分析	81
三、公司管理体制分析	81
第三节上海申通地铁股份有限公司	83
一、公司简介	83
二、公司经营分析	83
（一）2007年上半年公司整体经营情况分析	83
（二）2007年上半年公司主营业务及其经营状况	83
三、公司财务分析	84
（一）盈利能力分析	84
（二）经营效率分析	84
（三）偿债能力分析	85
（四）成长能力分析	85
四、公司重大关联交易事项	85

第十章核心城市轨道交通现状及发展	87
第一节行业区域分布总体分析	87
第二节北京城市轨道交通行业分析	88
一、北京城轨建设现状	88
（一）运营线网现状	88
（二）在建轨道交通项目	88
二、设备现状及发展	89
（一）调度指挥中心	89
（二）车辆段	90
（三）车辆设备	90
三、北京城轨运营管理现状	91
（一）运营管理机构概述	91
（二）票制体系现状	91
（三）运营现状及发展	91
四、投融资体制分析	94
五、北京市轨道交通发展规划	95
第三节上海城市轨道交通行业分析	97
一、上海城轨建设现状	97
（一）运营线网现状	97
（二）在建轨道交通项目	97
二、设备现状及发展	98
三、上海城轨运营管理现状	99
（一）运营管理机构概述	99
（二）票制体系现状	100
（三）运营现状及发展	100
四、投融资体制分析	102
五、上海市轨道交通发展规划	102
第四节广州城市轨道交通行业分析	103
一、广州城轨建设现状	103
（一）运营线网现状	103
（二）在建轨道交通项目	103
二、设备现状及发展	104
三、广州城轨运营管理现状	105
（一）运营管理机构概述	105
（二）票制体系现状	105
（三）运营现状及发展	105
四、投资管理体制分析	107
五、广州市轨道交通发展规划	108

第十一章我国城市轨道交通投融资体制分析	109
第一节典型投融资模式在我国的可行性分析	109
一、BOT投资方式的可行性分析	109
（一）技术合理性	109
（二）经济可行性	109
（三）财务可行性	109
（四）其他可行性分析	109
二、ABS投资方式的可行性分析	109
三、设立城市轨道交通产业投资基金的可行性分析	110
（一）政策支持	110
（二）环境支持	110
（三）资金支持	111
（四）效益支持	111
（五）项目支持	111
（六）经验支持	111
第二节我国城市轨道交通投融资体制分析	112
一、我国内地部分已建轨道交通项目投融资方式	112
二、在建及拟建轨道交通项目投融资方式	112
（一）北京地铁四号线PPP项目融资模式	112
（二）北京地铁5、10号线经营权采取社会投资竞标	113
（三）北京地铁9号线采用DBFO	113
（四）北京奥运支线采用BT融资模式	114
（五）深圳地铁四号线BOT项目	114
三、存在问题	115
（一）投资主体和投资模式单一	115
（二）票价机制尚待进一步完善	115
（三）综合开发观念尚待形成	115
（四）在投融资体制改革中，政府和企业定位不清晰	116
四、发展模式建议	116
（一）合理利用政府财政投资	116
（二）制定合理票价，实行保本运营	116
（三）政府赋予城市轨道交通主体土地开发收益权	116
（四）拓宽筹资思路，促进多元投资	116

第十二章行业投资风险分析及提示	118
第一节城市轨道交通项目投资风险总体分析	118
一、城市轨道交通项目投资风险的定义	118
二、轨道交通项目主要投资风险因素分析	119
三、轨道交通项目投资风险总体评价	119
第二节城市轨道交通项目投资风险具体分析	121
一、经济环境风险分析及提示	121
二、行业政策风险分析及提示	122
三、关联行业风险分析及提示	123
（一）钢铁原料风险分析	123
（二）装备制造业风险分析	123
四、投融资风险分析及提示	123
（一）PPP投资模式存在的风险	123
（二）BOT投资模式存在的风险	125
五、行业市场风险分析及提示	126
（一）市场供需风险提示	126
（二）票价风险提示	127
（三）行业竞争分析及风险提示	127
六、运营管理风险	127
七、其他风险分析及提示	128

第十二章行业投资机会及建议	129
第一节总体投资机会及投资建议	129
一、轨道交通行业总体投资机会分析	129
（一）明确准入标准，实施差别化投资策略	129
（二）确定合理的投资额度和期限	129
（三）明确地区定位，选择投资投入时机	129
二、轨道交通项目投资风险防范建议	129
第二节子行业投资机会及建议	131
一、对轨道交通建设行业的投资策略	131
二、对轨道交通设备制造行业的投资策略	131
三、对轨道交通运营行业的投资策略	132
第三节区域投资机会及建议	133

表目录
表1 城市轨道交通运行特性表	3
表2 2001-2006年我国城市轨道交通客运量增长情况	7
表3 各城市的轨道交通需求规模变化情况	8
表4 各轨道交通形式承担的客运需求量变化	9
表5 2007年中国已开通城市轨道交通现状	11
表6 2001-2006年轨道交通运营车辆增长情况	12
表7 2008-2010年主要轨道交通在建、拟建项目	14
表8 城市轨道交通近期规划	16
表9 2006年轨道交通线路负荷强度分析	17
表10 2004中国21个城市人均GDP情况表	27
表11 各种交通工具运营及能量消耗指标	36
表12 2004年我国公共交通运输方式客运量及所占比例	36
表13 2000-2005年我国城轨客运量及所占公交比例	37
表14 北京地铁造价估算	41
表15 轨道交通行业成本构成	41
表16 我国部分已建轨道交通项目投融资方式	45
表17 北京市轨道交通票价变化一览表	50
表18 上海市轨道交通票价变化一览表	51
表19 各种交通方式的运输特点及能耗指标比较	58
表20 2006年不同公交方式的营运状况指标比较	59
表21 2001-2006年城市轨道交通客运量所占比例增长情况	59
表22 2007年公司主营业务分行业（或分产品）情况表	64
表23 2007年公司主营业务分地区情况表	64
表24 2002-2007年公司盈利能力指标表	65
表25 2002-2007年公司经营效率指标表	65
表26 2002-2007年公司偿债能力指标表	66
表27 2002-2007年公司成长能力指标表	67
表28 主营业务分行业情况表	70
表29 主营业务分地区情况表	70
表30 2002-2007年三季度公司盈利能力指标表	71
表31 2002-2007年三季度公司经营效率指标表	71
表32 2002-2007年三季度公司偿债能力指标表	71
表33 2002-2007年三季度公司成长能力指标表	72
表34 国内轨道交通车辆装备制造市场中的主要企业简介	74
表35 2007年上半年湘电股份主营业务分行业情况表	77
表36 2007年上半年湘电股份主营业务分产品情况表	77
表37 2007年上半年湘电股份主营业务分区域情况表	77
表38 2002-2007年三季度湘电股份盈利能力指标表	78
表39 2002-2007年三季度湘电股份经营效率指标表	78
表40 2002-2007年三季度湘电股份偿债能力指标表	78
表41 2002-2007年三季度湘电股份成长能力指标表	79
表42 2007年上半年申通地铁主营业务分行业情况表	84
表43 2007年上半年申通地铁主营业务分区域情况表	84
表44 2002-2007年三季度申通地铁盈利能力指标表	84
表45 2002-2007年三季度申通地铁经营效率指标表	85
表46 2002-2007年三季度申通地铁偿债能力指标表	85
表47 2002-2007年三季度申通地铁成长能力指标表	85
表48 北京市城市轨道交通线网现状	88
表49 2008年北京市轨道交通在建线路表	89
表50 2008年北京市轨道交通拟建线路表	89
表51 北京市轨道交通设施一览表	89
表52 北京城市轨道交通运营里程统计	92
表53 2002-2006年北京地铁客运量统计	92
表54 上海市城市轨道交通线网现状	97
表55 上海市城市轨道交通部分在建线路表	98
表56 上海城市轨道交通运营车辆增长表	98
表57 上海城市轨道交通运营里程增长表	100
表58 上海城市轨道交通客运量增长表	101
表59 上海市轨道交通运营收入及利润情况	102
表60 广州市城市轨道交通线网现状	103
表61 广州市城市轨道交通在建线路表	104
表62 1999-2005年广州地铁运营车辆数	105
表63 1999-2005广州市城市轨道交通运营里程	106
表64 1999-2006年广州城市轨道交通客运量增长情况	106
表65 广州市轨道交通运营收入及利润情况	107
表66 我国部分已建轨道交通投融资方式	112
表67 PPP项目私营部门承担的风险	125

图目录
图1 2001-2006年我国城市轨道交通客运量总体增长趋势图	7
图2 各城市的轨道交通客运需求情况	8
图3 2001年与2005年分方式承担客运比例的比较	9
图4 2007年各城市轨道交通通车线路数量及通车里程	11
图5 轨道交通运营车辆增长趋势图	12
图6 2006年与2007年不同地区的通车里程比例变化	13
图7 2006年与2007年不同轨道交通形式的通车里程增长对比	14
图8 2004年我国各公共交通运输方式所占比例图	37
图9 2000-2005年我国城轨客运量及所占公交比例增长示意图	37
图10 深圳地铁成本构成	42
图11 轨道交通客运量增长情况	59
图12 公司经营效率指标增长趋势图	66
图13 各城市轨道交通已通车里程数及所占比例	87
图14 北京城市轨道交通运营里程增长趋势	92
图15 2002-2006年北京地铁客运量增长趋势图	93
图16 北京城市轨道交通规划方案图（2015年）	96
图17 上海城市轨道交通运营车辆增长趋势图	99
图18 上海城市轨道交通运营里程增长趋势图	100
图19 上海城市轨道交通客运量增长趋势图	101
图20 广州地铁运营里程增长趋势图	106
图21 广州地铁客运量变化情况图	107

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