| 第一部分 最近一年中国不良资产市场环境 |
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| 一、国际经济环境 |
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| 二、国内经济环境 |
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| 三、中国金融改革 |
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| （一）商业银行改革向纵深推进 |
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| （二）非银行金融机构创新气氛浓厚 |
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| 四、法律环境 |
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| 第二部分 中国不良资产市场的规模与结构特征 |
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| 一、银行业深化改革将强化短期内的"双降"趋势 |
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| 二、关于商业银行体系不良贷款的数量分析 |
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| （一）分机构分析 |
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| （二）分资产类别分析 |
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| 三、未来的趋势 |
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| 第三部分 金融领域的潜在风险点 |
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| 一、四大潜在风险点可能影响商业银行未来资产质量 |
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| （一）贷款投向集中的问题值得重视 |
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| （二）"绿色金融"政策的外部性值得关注 |
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| （三）信用卡类消费贷款仍未体现市场细分原则 |
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| （四）高校贷款的偿付存在隐患 |
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| 二、典当行等金融机构的小额资金投放可能助长投机 |
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| 三、保险业机构的实际流动性和偿付能力仍存缺陷 |
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| 四、财务公司积极介入资本市场有隐忧 |
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| 第四部分 资产管理公司的转型路径日渐明朗 |
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| 一、政策性资产处置基本完成 |
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| （一）大规模资产批发活动推动政策性考核按时达标 |
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| （二）资产管理公司实践证券化方式处置不良资产 |
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| 二、股权投资业务正成为搭建转型平台的探路手段 |
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| （一）作为资本金划转的金融机构股权 |
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| （二）主动投资参股、控股的金融机构 |
39 |
| （三）投资参股、控股的非金融企业 |
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| （四）四家公司可能进入的金融服务业领域 |
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| 三、资产管理公司通过委托代理业务积累经验 |
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| 四、资产管理公司转型过程中仍存在的一些问题 |
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| （一）企业文化和发展战略还有待进一步市场化 |
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| （二）内部治理仍存在制约转型的问题 |
45 |
| （三）未来商业化运营还需要有关政策法规制度的支持 |
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| 第五部分 中国不良资产市场的其他参与主体 |
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| 一、地方政府设立的资产经营平台正在转向 |
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| 二、外资参与中国不良资产市场的方式逐步发生变化 |
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| 三、国资委主导的央企重组在模式确立后开始提速 |
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| 四、国有其他资产处置主体有转型为金融实体的趋势 |
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| （一）中国建银投资公司横跨证券与信托行业 |
51 |
| （二）证券投资者保护基金强化证券平台 |
51 |
| 五、民营资产处置实体市场进度低于预期 |
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| 结语 |
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| 图目录 |
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| 图1-1：中国物价短期涨幅明显过大（%） |
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| 图1-2：中国货币供给M2增长率居高不下（%） |
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| 图1-3：中国外汇储备增速高企（亿美元） |
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| 图1-4：流动性过剩令中国城镇投资过热（%） |
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| 图1-5：中国GDP增速反复冲高（%） |
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| 图1-6：2006年以来A股金融指数、银行指数与上证指数走势对比 |
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| 图1-7：2007年上半年国内主要券商证券承销业务（首次发行，IPO）市场份额 |
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| 图1-8：1993年至今A股总市值占GDP和居民储蓄的比重变动 |
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| 图2-1：2006年10月以来主要上市银行与银行业上市公司指数、上证指数的走势对比 |
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| 图2-2：银行业不良贷款占比持续下降 |
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| 图2-3：次级类贷款实现了切实的"双降" |
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| 图2-4：可疑类贷款余额曾在2006年末出现短期冲高 |
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| 图2-5：损失类贷款的大幅反弹主要来自农行重组因素 |
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| 图2-6：我国银行业资产充足率达标银行家数逐步增多 |
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| 图3-1：发卡银行市场占比（截至2006年6月） |
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| 图3-2：每万人大学生数和同比增长 |
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| 图3-3：中国国内银行体系资金流向股市 |
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| 图4-1：截至2006年底四家公司政策性资产处置总体进度情况（单位：亿元、%） |
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| 图4-2：四家公司现金回收与费用支出情况对比（截至2006年底） |
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| 图4-3：四家公司的政策性剩余资产部分构成情况（截至2006年底） |
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| 表目录 |
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| 表1-1：中国金融机构资产分布情况（分机构类型） |
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| 表1-2：2007年上半年主要券商利润大增（单位：万元） |
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| 表1-3：近期主要信托公司引进战略投资者情况 |
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| 表1-4：主要信托机构的盈利及增长情况（截至2006年末） |
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| 表1-5：最近一年来与不良资产和综合经营有关的主要法律法规与政府文件 |
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| 表2-1：最近一年部分国内银行吸收战略投资者情况 |
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| 表2-2：已上市国有银行的财务状况普遍优异（截至2006年末） |
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| 表2-3：已上市国有银行的不良贷款拨备持续优化 |
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| 表2-4：国内主要上市银行2007年第三季度的收益水平继续快速增长 |
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| 表2-5：上市国有商业银行的不良贷款持续"双降" |
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| 表2-6：近一年来的银行业不良资产情况（分机构） |
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| 表2-7：银行业总资产和总负债增速高企 |
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| 表2-8：主要政策性银行的不良贷款比率继续下降 |
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| 表3-1：2006年末有代表性的若干家财务公司的盈利情况（单位：万元） |
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| 表4-1：最近一年资产管理公司部分大规模资产打包推介活动 |
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| 表4-2：资产管理公司作为资本金划转的持股金融机构统计表（单位：万元） |
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| 表4-3：资产管理公司主动参股、控股非证券类金融机构统计表（单位：万元） |
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| 表4-4：资产管理公司以资本金出资设立的证券机构统计表（单位：万元） |
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| 表4-5：资产管理公司以债权出资方式合资设立的部分非金融机构统计表（单位：万元） |
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| 表4-6：资产管理公司受托托管、清算金融机构统计表 |
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