尽管乳制品行业增长速度惊人，但是人均消费量仍然很低，我们认为全国乳制品的生产和消费在未来5-10年仍将保持15-20%的增长速度，乳制品行业仍将是极具发展潜力的朝阳产业。

　　第一集团的扩张速度明显快于乳制品消费的增长速度，这是乳制品行业竞争加剧的根本原因。从今年上半年的情况看，竞争加剧直接导致毛利率下降和促销费用上升，从而影响了乳制品行业的盈利水平。

　　国际乳业巨头在中国本土化的挫折，并不表明外资对中国乳品市场的放弃，实际上蒙牛和光明的背后都能看到外资的身影。当中国乳品市场整合完成，市场更加秩序化时，外资必会找到切入点，重新进入中国市场。

　　综合五因子模型分析，我们认为乳制品行业竞争优势正向第一集团集中；局部市场相对饱和，竞争非常激烈；业外资本进入将更加谨慎；从原料采购角度看，乳制品公司对原奶的控制相当牢固，但是上游包装物的供应已经影响了赢利能力；从买方角度看，买方处于分散状态，议价能力小，运用替代品的可能小，替代倾向低。这表明中国乳品行业总体竞争力良好，将继续保持快速健康发展。

　　从细分市场看，液态奶增长最为迅猛，未来仍将是推动我国乳制品行业增长的主要动力；固态奶保持平稳增长，农村市场潜力巨大；冷饮市场高度分散，正成为乳业竞争新战场。

　　上半年，乳制品企业对市场开拓的投入明显加快，2004年将是中国乳制品市场发展的关键一年。除光明乳业依然坚持其“盈利支持成长”的模式外，其他公司都选择了高投入、高增长的成长路径。

　　蒙牛乳业、伊利股份和光明乳业是行业内的龙头企业，依托其具有的资源优势和品牌优势，将成为中国乳制品市场高速成长的最大受益者。